디케이앤디 무상증자 받으려면...언제 매수 해야 할까?

 

 

2021.11.11 무상증자 공시

 

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 2021.11.16 주가 

출처-PaxNet

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1. 일반적 사항

가. 지배기업의 개요

당사는 2000년 5월에 설립되었으며 2018년 11월 20일 코스닥증권 시장에 상장하였습니다. 본사는 경기도 안산시 단원구 별망로 345(성곡동)에 위치하고 있으며 서울 강남구 역삼로 138 동광빌딩 3층에 서울사무소가 소재하고 있습니다.
  

나. 종속기업의 개요

당사는 지분율 100%의 종속기업인 베트남 소재의 DK VINA와 중국 소재의 Shanghai DK&D Co., Ltd. 가 있습니다. 두 법인의 일반적인 현황은 다음과 같습니다.

 

 

2. 사업의 개요

당사는 합성피혁 제품 제조 및 관련 상품 유통과 신발용 합성피혁 제품의 주요 원재료인 부직포 생산을 주력사업으로 영위하고 있습니다. 영업이익을 창출하는 재화나 용역의 성격을 고려하여 “2. 사업의 개요”에 연결 실체의 내용을 포함합니다.
  

가. 업계의 현황

(1) 합성피혁 사업부문

1) 산업의 특징

피혁은 일반 가정 및 산업용 등 다양한 분야에서 오랫동안 사용된 제품으로 다양한 용도로 적용되고 있습니다. 그러나 천연피혁의 경우 세계 각국의 동물보호운동 및 동물 피혁을 사용하는 것에 대한 시장 내 반발에 직면해 있으며, 제품의 공급에 있어 대량생산이 어렵고 균일한 제품 제작이 어렵다는 단점을 가지고 있습니다. 반면, 합성피혁의 경우 앞서 언급하였던 천연피혁의 단점으로부터 자유롭다는 강점이 있으며 제품의 성능 또한 천연가죽을 넘어서는 다양한 기능성을 갖춤에 따라 의류, 자동차시트, 신발, 가구 등의 분야에서 사용량이 증가하고 있습니다. 다양해지는 수요에 부응하며 경제적인 차세대 합성피혁 상품 개발을 위해 각 회사별로 차별화된 응용연구가 활발이 진행됨에 따라 극세화, 고밀화, 다기능 복합화, 친환경화의 합성피혁으로 개발되고 있습니다. 가격이 저렴하고 가공성이 용이하여 수요가 많았던 PVC 기반 합성피혁의 제작시 사용되는 프탈레이트(phthalate)가 발암가능성 물질로 알려짐에 따라 PU 기반 제품으로 수요가 점차 이동하고 있을 뿐 아니라 유해물질 감소 등의 노력이 진행되고 있습니다.
  

2) 수요 변동요인 

당사가 현재 생산하고 있는 합성피혁 제품은 주로 의류, 헤드셋, IT케이스, 헤드셋, 가구용, 차량용, 항공기용 등 다양한 산업분야에 걸쳐 적용되고 있습니다. 특히 동사는 헤드셋, 자동차 및 항공기 등에 걸쳐 매출확대가 예상되고 있으나 전방시장의 경기변동성 및 산업 내 경기 사이클에 따른 변동에 따라 영향을 받을 수 있습니다. 하지만 당사의 합성피혁은 단순히 천연피혁의 대체재가 아닌 기능성이 첨가된 독립된 제품군으로서 시장을 형성하고 있기 때문에 직접적인 영향은 타 업체 대비 경미하다고 볼 수 있습니다.

3) 시장 현황 및 전망

합성피혁 시장은 산업내 다양한 수요 등을 바탕으로하여 세계적으로 지속적인 성장을 하고 있습니다. 트렌디하며 다양한 디자인의 적용이 가능하고 관리가 용이하다는 합성피혁의 특성이 수요자에게 합리적인 제품이라고 인식되어 산업의 성장요인으로 작용하고 있습니다. 합성피혁의 제품 타입별 시장으로는 PU, PVC, 친환경 기반으로 나누어 볼 수 있으며 그 중 PU 기반 합성피혁이 시장 내 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. PVC 기반 합성피혁이 PU대비 가격이 저렴하다는 장점을 가지고 있지만 내구성이 다소 낮고 사용되는 가소제가 인체에 유해한 물질로 규정됨에 따라 널리 선호되진 않고 있습니다. 

합성피혁 산업은 노동집약적인 산업으로 임금상승으로 인해 주변국가 대비 국내 경쟁력이 약화되고 있으며, 특히 중국의 과감한 투자와 저렴한 임금에 의한 저가 공세가 지속되고 있습니다. 경쟁강도 증가에도 불구하고 합성피혁 산업은 대기업의 소품종 대량생산체제에서 벗어나 중소기업 위주의 고가, 다품종 소량생산체제로 전환하며 국내 생산기반도 중국 대비 고가품, 고기능성 위주의 고부가가치 제품 생산으로 전환되고 있습니다. 생산기술의 발전과 방수, 투습, 경량 등 기능성 제품의 장점이 부각되면서 PU 소재로 인식이 변화되고 있으며 소재 특성을 용도에 맞게 강화하면서 인체에 무해한 친환경 소재를 기반으로 한 합성피혁 시장의 규모가 점차 증가하고 있습니다. 당사는 천연피혁 공급의 감소로 인한 합성피혁의 수요 증가에 대응하기 위해 각 시장에 적용가능한 기능성 제품 Line-up을 갖추며 트렌드 변화에 따른 친환경 제품 수요에 맞는 제품을 공급하기 위한 지속적인 개발 중에 있습니다.

4) 경쟁현황

국내 합성피혁 제조업체 중 상장기업은 (주)백산, 대원화성(주), 덕성(주) 등이 있으며 각사별로 주력 적용 분야에 차이가 존재하고 특화된 제품을 기반으로 사업을 영위하고 있어 당사와 실질적인 경쟁관계를 형성하고 있지는 않습니다. 상기 3사는 오랜 업력을 기반으로 대규모의 생산설비를 투자하여 기본적으로 스포츠 신발에 적용되는 합성피혁 제조를 기반으로 사업을 영위하고 있는 반면, 당사는 관련 제품은 생산하고 있지 않고 의류, IT 케이스, 헤드셋, 가구, 차량, 항공기 시트 등으로 적용 분야가 다변화 되어 있어 단순 비교는 어렵습니다.

(2) 부직포 사업부문

1) 산업의 특징 

부직포는 1900년대 전후 개발되어 직물류를 비롯하여 다양한 분야의 산업에서 각 원재료를 대체하는 등 사용이 빠르게 증가하고 있습니다. 또한, 원료 선택에 제한이 없고 생산방식이 다양하며 각 원사간 혼합이 가능한 제조 특성으로 원가절감과 부가가치가 높은 섬유제품으로 용도확대와 다변화가 매우 용이합니다. 이에 원재료, 생산공정, 요구제품 및 시장변화 각 부문에 따라 기술개발이 꾸준하게 이루어지고 있습니다. 이와 같은 특성을 바탕으로 부직포는 의류용, 건축ㆍ토목용, 자동차용, 위생용품 등 다양한 용도에 적용되고 있으며 후가공을 통해 부가가치가 높은 제품이 지속적으로 출시되고 있습니다. 최근에는 고기능성 원재료를 바탕으로 플라스틱 및 금속제품을 대체하는 등 산업 전반으로 빠르게 확대되고 있습니다.
  

2) 수요 변동요인 

부직포는 다양한 산업에서 사용이 점차 증가하고 있는 소재로 DK VINA에서 생산 중인 부직포는 스포츠 신발용에 적용되고 있습니다. 신발 소재의 트렌드 변화, 수요감소 등의 영향으로 최종 전방시장인 스포츠용 신발 시장에 따라 그 수요가 변동될 수 있지만 일반적인 경기변동에는 큰 영향을 받지 않습니다.
  

3) 시장 현황 및 전망

선진국 시장에서의 안정적인 수요와 중국, 동남아 등 이머징 시장의 소득 수준 향상 및 웰빙 트렌드 확산 등으로 스포츠와 건강에 대한 관심이 증가하면서 운동화 시장은 급성장하고 있습니다. 웰빙 및 건강에 대한 관심 확대는 부직포 시장의 최종 수요처인 운동화 시장에서의 지속적인 성장 핵심요인이며 이머징 시장의 경제성장에 따라 전방시장의 성장은 지속될 것입니다. 또한 미주와 유럽 중심으로 친환경 및 안정성에 대한 관심과 강화가 높아지며 글로벌 스포츠 브랜드 업체에서 친환경 및 리사이클 제품에 대한 요구가 급증하고 있습니다. 이에 따라 친화경 부직포의 시장이 급격히 성장하고 있어 향후 선진국을 선두로 하여 ECO-FRIENDLY 시장의 규모가 일반부직포 시장의 규모를 넘어설 것으로 전망됩니다.

스포츠 브랜드 업체의 빠른 제품회전율로 납기일이 최근에는 45일 정도로 줄어들었고, 친환경 트렌드로 친환경/리사이클 제품의 수요가 증가하면서 제품 경쟁력을 유지하며 납기를 대응하는 것이 밸류체인 내에서 중요한 요소로 자리매김 하였습니다. DK VINA는 베트남 내에서 신발용 부직포를 니들펀칭 방식으로 생산하는 유일한 업체일 뿐아니라 GRS인증을 받은 친환경 부직포 생산이 가능하여 제품 경쟁력과 함께 빠른 납기 대응이 가능하여 고객사로부터 부직포 수요는 증가추세에 있을 것으로 기대합니다.
  

4) 경쟁현황

국내에서 부직포를 생산하는 주요 상장법인들은 제조공법 및 주요 목표시장이 당사와 상이합니다. 니들펀칭 방식의 신발용 부직포를 생산하고 있는 HS글로텍이 있으나 이는 당사의 요청에 의한 생산입니다. 따라서 당사와 같은 신발용 부직포 제조업체는 국내에 직접적인 경쟁업체가 없어 산업용 부직포 생산업체를 주요 경쟁업체로 판단하고 있습니다.
  

(3) 유통 사업부문

1) 산업의 특징

당사의 경우 합성피혁 및 부직포 원부자재를 유통하기 때문에 합성피혁 및 부직포 산업의 특징과 동일합니다.

2) 수요 변동요인 

당사의 자회사인 중국 유통업체 Shanghai DK&D의 경우 중국 내 부직포 및 합성피혁 관련 원부자재의 단순 납품 뿐 아니라 합성피혁 생산 공장에 기술을 제공함으로써 합성피혁을 생산, 유통판매를 진행하고 있습니다. 기술 소싱을 통한 합성피혁제품의 경우 주로 의류, 가구용 등에 사용되었으나 2018년을 기점으로 신발용, 차량용 등으로 확대 적용되고 있습니다. 따라서 적용 시작의 트렌드 및 수요 변화에 따른 영향을 받을 수 있지만 일반적인 경기변동에는 큰 영향을 받지 않습니다. 또한 부직포 및 합성피혁 생산에 들어가는 다수의 원부자재를 전반적으로 취급하기 때문에 거시적인 영향은 미비합니다. 다만, 금년 코로나19 바이러스로 인한 마스크용 원부자재에 대한 수요가 증가하여 이에 따른 일시적인 매출 품목 변화가 있습니다.

3) 시장 현황 및 전망

중국의 합성피혁 시장은 과감한 투자와 풍부한 노동력 등을 통한 대량생산체제를 유지할 뿐 아니라 꾸준한 개발과 품질개선을 바탕으로 지속성장하고 있습니다. 그럼에도 현재까지는 저렴한 단가의 PVC 기반 합성피혁을 생산하는 업체가 주를 이루고 있습니다. Shanghai DK&D는 고급형 PU소재 기반의 제품을 소싱 생산함으로써 상이한 시장을 형성하고 있습니다. 저가형 NON BRAND 소재 시장에서 벗어나 NIKE, ADIDAS 등의 유명 브랜드 소재 시장으로 진입하여 지속적인 확장세를 이룰 뿐 아니라 세계적인 친환경 트렌드에 맞추어 적극적으로 개발을 진행하고 있습니다. 일반적인 중국의 합성피혁 시장에서 탈피한 고기능성 제품을 소싱함으로서 독보적인 성장이 가능할 것으로 보입니다. 또한 코로나 19 바이러스로 인한 마스크용 원부자재에 대한 수요가 증가함에 따라 해당 품목 매출이 증가 추세에 이를 것으로 예상되며 중국 내 타 업체들과는 달리 KF-94급 원부자재도 취급함에 따라 중국 뿐 아니라 해외 유통을 통한 판매처가 확대될 것으로 보입니다.

4) 경쟁현황

중국 내 안리, 화창, 안안 등의 합성피혁 업체를 경쟁업체로 볼 수 있으나 목표시장이 상이하고 Shanghai DK&D는 직접생산이 아닌 기술 소싱 및 유통 판매이므로 연관성이 다소 떨어집니다. 따라서 직접적인 경쟁업체는 없다고 판단하고 있습니다. 

 

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  무상증자 일정 

날  짜	내  용
2021.11.24 (수)	매수 or 보유해야 하는 날   무상증자받을 권리가 있는 마지막 날.
2021.11.25 (목)	권리락  매수해도 (무상증자) 받을 권리가 없는 날  팔아도 되는 날 (어제까지 보유해서 무상증자받을 권리 있음)
2021.11.26 (금)	신주배정기준일   영업일 기준 +2일 전 매수. 보유 한 주식  2일 전에 사야 2일 후 내주 식이 된다네요.  배정 주식수 - 1주당 : 1
2022.01.17	신주상장일

 

 

 

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